2020年前7個(gè)月，新冠肺炎疫情主導(dǎo)了鎳價(jià)走勢，滬鎳經(jīng)歷了探底回升的“過山車”式行情。

從宏觀面來看，主因是全球發(fā)達(dá)國家疫情逐步進(jìn)入拐點(diǎn)、以美聯(lián)儲為代表的央行加大貨幣政策刺激、各國逆周期財(cái)政政策陸續(xù)出臺等宏觀利好因素帶動大宗商品普遍上漲。

從基本面來看，疫情發(fā)生以來，東南亞疫情導(dǎo)致資源生產(chǎn)受到擾動，菲律賓關(guān)停主要鎳礦產(chǎn)區(qū)，印尼亦一再延長緊急狀態(tài)，導(dǎo)致國內(nèi)港口鎳礦大幅去庫存，缺礦預(yù)期漸強(qiáng)。此外，在7月末與供應(yīng)商的電話會議中，特斯拉CEO馬斯克表達(dá)的對未來電池級鎳短缺的擔(dān)憂也引發(fā)了炒作資金的熱情。

今年初以來，受疫情、缺礦等因素沖擊，國內(nèi)部分高成本鎳鐵產(chǎn)能退出市場較為明顯，預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量將下滑11萬噸，但印尼新增鎳鐵生產(chǎn)線有望大幅達(dá)產(chǎn)，以彌補(bǔ)印尼禁礦令造成的供應(yīng)缺口。

據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，印尼上半年累計(jì)鎳鐵產(chǎn)量達(dá)25.42萬鎳噸，中國同期產(chǎn)量為24.99萬鎳噸，印尼實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量反超。據(jù)調(diào)研，第三季度印尼鎳鐵產(chǎn)線投產(chǎn)、達(dá)產(chǎn)仍較密集，前三季度產(chǎn)量有望達(dá)到去年全年水平40萬鎳噸。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2020年1月~5月份，中國進(jìn)口鎳鐵127.8萬噸，同比增長93.7%（其中從印尼進(jìn)口106.4萬噸，同比增長139.3%），預(yù)計(jì)隨著中資鎳鐵企業(yè)投放的進(jìn)一步加速，下半年產(chǎn)量有望持續(xù)釋放。

展望下半年，隨著中國和主要發(fā)達(dá)國家在疫情控制、疫苗研制等方面不斷取得進(jìn)展，疫情對鎳價(jià)影響的權(quán)重將下降。從基本面來看，8月以后東南亞鎳礦供應(yīng)的大幅釋放以及不銹鋼需求的持續(xù)萎靡或?qū)⒘铈囀性谙掳肽暾鹗幊袎骸?